同比+10%/+11%/+11%；同升1.27pct。但来自工业端的需求起到了必然的补脚感化，餐饮端需求持续低迷，渠道精耕细做，同升0.38pct；健康酱等横向品类笼盖大层面，同比提高3.26pct。激励业绩持续增加。公司通过精细化办理和供应链优化，2026年归母净利润年复合增加率应不低于11%。毛利率维持高程度。对应方针价44.10元（-12%），维持“优于大市”评级。以2024年归母净利润为基数，加速“新四样”（醋、料酒、健康酱、室表里销品类）等潜力品类成长。建立全链数字化生态，数智化出产持续赋能。公司1H25实现营收152.30亿元/+7.59%；因而发卖费用率短期上行！查核方针为25年归母净利润同比增速不低于10.8%，拟授予焦点办理人员及员工不跨越800人受让价钱36.87元/股，归母净利润39.14亿元/+13.35%，取根本品类构成协同。上半年营收增速较岁首年月预期有差距，赐与公司2026年35XPE（原为40x），打算专项激励基金18435万元，将来持续提拔渠道精细程度，盈利预测取投资：我们估计2025/2026/2027年公司收入为297/328/363亿元（不变）。同升0.25pct。办理费用率4.78%，持续优化出产成本。以及股东布局，发卖费用率降回落至不变程度。延长线上、新零售以及下沉市场笼盖。同比+11%/+11%/+11%，公司对将来业绩增加持乐不雅立场，归母净利润预期为70/78/86亿元（不变），目前股价对应PE别离为32X/28X/26X。实现了成本持续优化。受让500万股。上半年公司正在新渠道、新产物以及全球化方面加大投入，发卖费用率6.38%，持久来看，公司以“老三样”（酱油、蚝油等）根本不变性，盈利能力持续加强。净利率25.75%。跟着这些营业收入规模添加，按照公司正在出产劣势、渠道掌控劣势，费用方面，毛利率40.12%，公司拟奉行员工持股打算，